Küresel Düzenleyiciler, Bankacılık Sistemi Dışındaki Risklerin İncelemesini Hızlandıracak

Küresel düzenleyiciler, bir dizi krizin bekçi köpeklerinin odak noktasını bankacılık sistemi dışındaki risklere kaydırmasının ardından bu yıl koruma fonları, takas odaları ve emeklilik varlıkları incelemelerini keskinleştirmeye hazırlanıyor.

Düzenleyiciler tarafından gevşek bir şekilde “banka dışı finansal kuruluşlar” olarak tanımlanan farklı grup, son iki yılda bir dizi piyasa dalgalanmasının ardından dikkatleri üzerine çekti.

İngiltere Merkez Bankası başkanı Andrew Bailey Aralık ortasında gazetecilere verdiği demeçte, küresel politika yapıcıların banka dışı finansallara ilişkin uzun vadeli çalışmalarını ve tavsiyelerini hızlı bir şekilde küresel hale getirmeye yönelik “acil” ihtiyaçtan söz etti. eylem.

Düzenleyicilerin NBFI uyanışı için ilk tohumlar, Mart 2020’de hedge fonların Covid-panikli piyasalar tarafından nakit paraya çevrilmesiyle atıldı. İki yıl sonra, Londra Metal Borsası, takas odasını tehdit eden bir sıkışma nedeniyle nikel piyasasını geçici olarak kapatmak zorunda kaldı.

2022 sona ermeden önce, Avrupa hükümetleri yükselen enerji fiyatlarının yakaladığı enerji şirketlerini kurtardı ve BoE, operasyonları birbirine bağlı emeklilik fonları tarafından yürütülen belirsiz yatırım stratejilerindeki yetersiz değerlendirilen risklerin tetiklediği Birleşik Krallık devlet tahvili piyasalarında meydana gelen bir çöküşü durdurmak için müdahale etmek zorunda kaldı. İngiltere, İrlanda ve Lüksemburg.

Krizler toplu olarak, 2008’de Lehman Brothers’ın iflas etmesinin ardından bekçi köpeklerinin bankalar üzerindeki düzenlemeleri sıkılaştırmasının ardından finansal sistemin başka yerlerine büyük ölçüde göç eden risklere ışık tuttu.

“Yaklaşık 15 yıl sonra, küresel düzenleyicilerin bakması çok önemli, başarmak istediğimiz şey bu muydu?” Moody’s’in küresel bankacılık eş başkanı Ana Arsov, Bailey’i küresel eşgüdümlü eylem ihtiyacı konusunda yineledi, çünkü her ikisi de sektörün çok uluslararası olduğunu ve ancak dünya çapındaki önlemlerle evcilleştirilebileceğini savunuyor.

Şu anda küresel finansal varlıkların neredeyse yarısını oluşturan NBFI’lerin düzenlenmesi, politika yapıcılar için birden fazla yönden alışılmadık bir alandır.

Likidite, başta bankalar olmak üzere kurumların düşen varlık fiyatları ve artan kredi piyasasında tüm yükümlülüklerini karşılayacak kadar güçlü bilançolara sahip olup olmadığına odaklanan 2008 mali krizinin aksine, son dönemdeki çalkantıların en büyük stres kaynağı oldu. varsayılanlar.

BoE geçen ay, NBFI’lerin önemli katılımcılar olduğu kilit finansal piyasalardaki altta yatan risklere bakacak dünyanın ilk stres testlerini duyurdu ve Arsov’a göre bu tatbikat “çok yardımcı olabilir”.

Dünyanın en büyük merkez bankaları, maliye bakanlıkları ve düzenleyici kurumlarının politika oluşturduğu Finansal İstikrar Kurulu, bu yıl ülkelerin para piyasası fonlarının, yatırım endüstrisinde banka hesapları gibi davranan araçların gözetimini iyileştirmeye yönelik 2021 tavsiyelerini ne kadar iyi uyguladıklarını rapor edecek. ve ultra güvenli olması amaçlanmıştır ve diğer alanlarda politikalar geliştirecektir.

FSB’nin görevden ayrılan genel sekreteri Dietrich Domanski, Financial Times’a, şirketlerin çağrı yapmak zorunda kaldığı erken pandemi dönemi kargaşası hakkında, “Paraya hücumdan bu yana neler olduğunu anlamaya ve ardından güvenlik açıklarını ele almaya çalışıyoruz” dedi. piyasa finansmanı kuruduktan sonra 100 milyar dolardan fazla kredi limiti.

Erken bir odak alanı, FSB’nin yapay eşikler aşıldığında sürü benzeri satışın tetiklendiği “uçurum etkilerini” azaltacak bazıları ve boşluğu sınırlayacak diğer teklifler de dahil olmak üzere çeşitli önlemler önerdiği para piyasası fonları olmuştur. Bir fonun yatırım yaptığı enstrümanların vadesi ile yatırımcılarına garanti ettiği likidite arasında.

İkinci alan, FSB’nin, müşterilerine vaat ettikleri anında geri ödeme arasında temel bir uyumsuzluk olduğu için kurtarma paketlerini tetikleyen “likidite talebindeki ani artışlara” katkıda bulunma olasılığı yüksek bir alan olarak gördüğü açık uçlu fonlardır. düşen bir piyasada varlıkları hızlı bir şekilde satmanın zorlukları.

Düşen bir piyasada ilk hamle avantajıyla ilgili sorunların üstesinden gelmek için bir teklif, tüm tüccarlar tarafından alınan fiyatı bir pencere içinde düzleştiren “salınımlı fiyatlandırma”dır. “Sorunları ele almada oldukça yol kat etme potansiyeline sahip [of price spirals]dedi Domanski. “Ama sihirli değnek de değil.”

FSB ayrıca NBFI pazarının çeşitli bölümlerinde gizli kaldıraç gibi şeyleri daha iyi anlamaya çalışıyor.

NBFI’lerden Domanski, “Bunun, birçok açıdan bankalardan farklı olan finansal sistemin çok çeşitli bir parçası olduğunu kabul etmemiz gerekiyor.” “Hiç kimse, aynı düzenlemeleri açık uçlu fonlara, sigortacılara ve emeklilik fonlarına uygulamanız gerektiğini ciddi olarak iddia etmez, sadece üç isim.”

Düzenleyiciler çok sayıda potansiyel sorunla başa çıkmaya çalışırken, dünya çapında düzinelerce politika girişimi var. Küresel menkul kıymetler düzenleyicisi Iosco, özellikle stres zamanlarında, kilit finansal piyasalarda likiditeyi artırmak için bir dizi teklif ortaya koydu.

ISDA’nın CEO’su Scott O’Malia, takas odaları gibi aracıların rolünün 2023 için “kilit bir sorun” olmasını beklediğini söyledi. takas evleri ve sigortacılar.

Bu arada, ABD’de Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, öncelikle küçük yatırımcılar için maliyetleri düşürecek, ancak aynı zamanda tetiklenen çılgın ticaret türlerine karşı hafifletecek bir dizi önlem getirerek, hisse senedi ticaret kurallarında yirmi yılın en büyük sarsıntısını sürdürüyor. 2021’de meme stoğu patlaması.

Avrupa’da, Mediobanca’da analist olan Andrea Filtri, odak noktasının muhtemelen 2022’nin Avrupa piyasalarının yapısı etrafındaki çalışmasından “zorlu bir yükselen oran ve niceliksel daralma ortamında” likidite konularına bakmaya kayacağını söyledi.

Eylül ayında BK yaldız piyasasındaki kargaşayı tetikleyen emeklilik planlarının LDI fonlarına atıfta bulunarak, “Bunun için yeterli araç setine sahip olmadan LDI tarzı siyah kuğuya tabi olabilecek birkaç düzine pazar var” dedi.

Domanski ayrıca, NBFI’lerin geri bildirim döngüleri ve yükseltmelerle dolu olduğunu ve bunun da çözüm bulmayı zorlaştırdığını söyledi. “2020’den önce, gümüş mermilerden bahsederken, bazı insanlar cevabın devlet tahvillerinde likidite tutmak olduğunu söyleyebilirdi.[ . . .]Son yıllarda stres altında bunu gördük.”

“Politika eylemi için temel olarak ihtiyaç duyulan şey[ . . .]bunların nasıl olduğu konusunda net bir anlayış [NBFI entities interact]”

Related Posts

barış okan fındık reklam ajansı burs özel okul kolej uluslararası okul ib diş hastanesi offshoreserver offshore streaming server offshore dedicated offshore server dmca ignored